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大商所铁矿石期货交割制度设计原则及方式

2018-11-05 10:02:51

大商所铁矿石期货交割制度设计原则及方式

铁矿石是大宗散货,在物流和存储方面,具有露天存放、库存管理粗放、依赖海路运输等特点。大商所在设计铁矿石交割规则时主要考虑以下三条原则:

1、尊重现货贸易习惯。在铁矿石交割制度设计中,大商所一直注重规则流程与实际贸易制度相贴合,基于铁矿石现货贸易流程,开发提货单交割制度,如根据实际贸易周期,将提货单交割申请安排在交割月前一月进行,引入第三方质检机构,缩短质检时间等。此外,现货贸易需求多样,大商所也推出非标准仓单期转现制度,满足现货企业在交割时间、地点、品级等方面的个性化需求。

2、降低交割成本。首先,大商所在系统论证基础上,科学设定交割地点,避免货物反向流动;然后,创新推出提货单交割制度,使买卖双方直接对接、避免中间环节,显着降低铁矿石倒运仓储成本;,尽量降低标准仓单交割成本,例如,在出库的质检环节采用当场留样、事后检验的办法,从而合理降低检验成本。

3、防范交割风险。大商所强化仓库管理手段,实行远程视频监控和台账抽查制度,入库前严格执行质量认定程序,出库前允许货主确认质量,引入第三方质检机构进行规范的抽样和留样,出库后设置质量争议期。这些措施有利于明确各方,保障交割顺畅,防范交割风险。

交割方式。

1.铁矿石期货采用实物交割方式。目前铁矿石市场中的价格指数存在编制方法不公开透明、缺乏公信力、样本数目有限、易被操纵等问题。所以,推出实物交割的铁矿石期货更符合我国钢铁产业需求。而且,我国也具备实物交割的基础,我国拥有世界上、活跃的铁矿石现货市场,存在众多的贸易商和大量的社会库存。大商所也具有丰富的实物交割经验。现有品种均采用实物交割模式,多年来,交割顺畅,未发生交割风险,大商所有大宗干散品种实物交割的成功先例。

2.仓单交割、提货单交割并行。与以往品种的不同是,铁矿石不仅可以进行仓单交割,也可以进行提货单交割。两种交割制度并行为市场提供更多选择,有利于保障铁矿石期货更好地发挥市场功能。

,仓单交割有利于保证铁矿石品种平稳运行。铁矿石期货仓单交割包括交割仓库仓单交割和厂库仓单交割,采用仓单交割主要有三点益处:一、保持交割体系的连续性,降低对接成本。仓单交割运行多年,已得到市场充分检验,大商所焦炭、焦煤等品种都采用仓单交割模式,产业客户和投资者较为熟悉,有利于平稳对接。二、仓单交割能够发挥大商所经验优势。大商所近几年上市的焦炭、焦煤品种均为大宗干散货物,性质与铁矿石类似,已经积累了丰富的管理经验,采用仓单交割,能够发挥大商所管理优势,保证交割顺利。第三,仓单交割有利于降低交割风险。设立港口交割仓库能够充分利用港口现货库存,在内陆产区设立厂库,有利于鼓励国产矿山参与期货市场,仓库与厂库设置能够扩大可供交割品范围,利于未来品种稳健运行。

第二,提货单交割能够显着降低交割成本。铁矿石单位价值较低,相同的交割成本对铁矿石期货影响更大。为降低期货交割成本,提高市场效率,大商所依据实际贸易流程,设计了提货单交割制度。相对于传统的仓单交割,节省了入出库、短倒、逆向物流等费用,合计约20元/吨~40元/吨。

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